Análise do desempenho da classe multimercados de 2009 a 2018 (2019)
- Authors:
- USP affiliated author: HIRONO, JULIANA MIDORI - EESC
- School: EESC
- Subjects: ANÁLISE DE DESEMPENHO; ANÁLISE DE RISCO; FUNDO DE INVESTIMENTO
- Keywords: Fundos de investimento 1.; Fundos multimercados; Hedge funds; Mutual funds; Performance analysis; Persistence; Persistência; Retorno; Return; Índice Sharpe
- Language: Português
- Abstract: Este estudo fornece uma análise do desempenho dos fundos multimercados brasileiros no período de janeiro de 2009 a dezembro de 2018, com o objetivo de verificar a proporção dos fundos que superou o DI com um risco menor que o mercado e com um desempenho considerado eficiente. Tomando os intervalos de 2010 a 2012, 2013 a 2015, 2016 a 2018, anualmente de 2010 a 2018 e para o período completo de 2009 a 2018, utilizou-se uma amostra de cotas mensais de 12.321 FIMs do Brasil, obtidas da base de dados da ANBIMA, para calcular os retornos mensais, a média, a mediana e o desvio padrão dos retornos e o índice Sharpe (IS) a partir dos excessos de retornos e do desvio padrão dos prêmios de risco. Os resultados obtidos foram comparados com o DI e com o Ibovespa representando, respectivamente, o ativo livre de risco e o mercado. Identificou-se que, considerando os intervalos definidos, cerca de 90% dos fundos obtiveram uma volatilidade inferior ao mercado. Devido à grande proporção de fundos menos arriscados que o mercado de ações, a análise do retorno apresenta valores próximos dos da interseção da estatística de retorno com a de volatilidade, onde 51,87% dos fundos (5.154) superaram a média de retornos mensais do índice DI com um desvio padrão menor que o do Ibovespa. Dos 1.520 fundos ativos nos três subperíodos, apenas 17,57%, 269 fundos, obedeceram ambos os critérios nos três subperíodos de três anos e na mesma análise com os cinco anos de 2014 a 2018, tem-se apenas 6,00% dos FIMs (121). Ao se investir em um fundo em 2010, ter-se-ia somente 2,31% de chances desse fundo bater a taxa livre de risco com uma volatilidade inferior a mercado em todos os anos até 2018. Com relação ao IS, dos 9.936 fundos analisados no período completo, somente 83 FIMs (0,84%) alcançaram um índice Sharpe maior que 1, o que representa ou uma rentabilidade condizente ou melhorque a esperada para o desvio padrão incorrido. E desses, 23 puderam ser incluídos na amostra do ano de 2018, representando 0,37% dos 6.220 fundos considerados ativos em 2018. Os resultados não são favoráveis para os fundos multimercados quando se analisa a habilidade dos gestores em obter performances consistentemente boas. Apesar da grande maioria dos FIMs apresentar volatilidades abaixo do mercado, é a habilidade de gerar retornos superiores ao ativo livre de risco que apresenta deficiência. E muitos dos fundos que superaram o DI, apresentaram uma volatilidade mais elevada que o necessário, sendo considerados ineficientes em termos de retorno e risco. Portanto, a pesquisa mostra que foram raros os fundos multimercados satisfizeram os cotistas, o que explica o porquê de tantos investidores concluírem que investiram em fundos multimercados ruins
- Imprenta:
- Place of publication: São Carlos
- Date published: 2019
-
ABNT
HIRONO, Juliana Midori. Análise do desempenho da classe multimercados de 2009 a 2018. 2019. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação) – Escola de Engenharia de São Carlos, Universidade de São Paulo, São Carlos, 2019. Disponível em: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/1577038d-6a3a-4e5d-ba7f-6e2774d7f376/Hirono_Juliana_Midori_tcc.pdf. Acesso em: 27 abr. 2024. -
APA
Hirono, J. M. (2019). Análise do desempenho da classe multimercados de 2009 a 2018 (Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação). Escola de Engenharia de São Carlos, Universidade de São Paulo, São Carlos. Recuperado de https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/1577038d-6a3a-4e5d-ba7f-6e2774d7f376/Hirono_Juliana_Midori_tcc.pdf -
NLM
Hirono JM. Análise do desempenho da classe multimercados de 2009 a 2018 [Internet]. 2019 ;[citado 2024 abr. 27 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/1577038d-6a3a-4e5d-ba7f-6e2774d7f376/Hirono_Juliana_Midori_tcc.pdf -
Vancouver
Hirono JM. Análise do desempenho da classe multimercados de 2009 a 2018 [Internet]. 2019 ;[citado 2024 abr. 27 ] Available from: https://bdta.abcd.usp.br/directbitstream/1577038d-6a3a-4e5d-ba7f-6e2774d7f376/Hirono_Juliana_Midori_tcc.pdf
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